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(划重点)广州万隆压制市场的因素解析

2023年01月12日 胡瓜财经网

广州万隆:压制市场的因素解析

广州万隆:压制市场的因素解析 更新时间:2010-1-20 17:37:09 考虑到热钱和通胀的冲击,管理层或会提早开始启动资金回收的时间链。而值得注意的是,资金供求目前是影响市场预期和走向的关键性因素。同时,我们还需要对3月前后股指期货诞生,可能会导致市场波幅加大保持关注。  一、对冲热钱或致提早加息  09年在热钱的推动下,香港等地的中资资产曾经历过一轮暴涨,这使得管理层对热钱投机导致的资产价格泡沫尤其担忧。  近期发改委和央行等高管连续出文警示海外投机热钱流入,也就绝非是空穴来风,而是意味着在目前的大环境下,金融高管们承受着较大的资产价格上涨的调控压力。管理层的人民币升值和海外热钱流入预期,往往意味着对冲热钱的政策举措会相对提前。  另一方面CPI走高的压力也是在迫使收紧资金的时间链提前的主要原因,由于食品价格和上游工业材料的价格上涨加速,预期管理层压通胀的动力也会越来越大。  从总体上来看,这些因素可能导致管理层收紧资金的时间链提前启动。  二、资金面是关键性因素  应该说,经济预期和资金面是影响市场走向的两个最重要指标。而目前情况来说,资金面相比之下则更重要。  实际上,造成09年市场行情向好的主要因素是在于低成本的资金泛滥,同时实体经济缺乏较好的投资机会所致。这说明即使是在宽松政策推动政府投资反弹的背景下,深层次的长期经济复苏信心并没有有效实现,支撑市场信心的是资金供求关系,经济基本面则只是一个炒作的借口。  因此,我们万隆证券网认为目前决定市场走向的关键是资金面,而一旦资金面收紧的时间链条提前到来,那么有理由认为行情进入一个阶段性调整是可以预期的。  三、关注股指期货等加大波动幅度的因素  从理论上来说,股指期货本应成为稳定市场的金融创新工具。但从国外的经验来看,基本上股指期货推出前后总能成为阶段性行情的分水岭,即可看出其对市场机构行为的影响。在期指推出前,市场博弈关系是单向做多,而在推出后,利用期指套保同时做空的意愿将产生。所以往往形成在股指期货推出前市场出现阶段性上涨,而在股指期货推出后,市场出现阶段性下跌的情况。  这也就说明,在股指期货开通之初,其可能成为波动幅度放大的倍增器。一方面是推出股指期货改变了市场单向的做多倾向,市场有适度的理性回归要求。二则是为实现套保的目标,可能引发机构们的做空博弈,加大指数波动幅度。  因此期指推出虽然不影响基本面,但确很容易对市场行为产生影响,导致指数出现阶段性回调和波幅加大。

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